(相关资料图)

7月16日， 中国财富管理50人论坛2022中期宏观峰会在北京召开。中国社科院金融研究所所长张晓晶在会上表示，杠杆率应该也是推动我们经济增长的一个重要动力。“十四五”期间由于我们经济增速的下滑，我们必然面临杠杆率的阶段性的攀升。

过去30年，居民部门杠杆率一直处在一个逐步上升的态势，在去杠杆，或者稳杠杆的背景下，居民杠杆率几乎从来没有下降过，成为艰难时期的奋斗者，但是现在好像不一样了。

张晓晶解释，居民杠杆率上升更多是跟住房抵押贷款有关系，这个杠杆率的坚韧跟房价的坚韧有关系，但是现在这个大的趋势发生变化了，停贷断供正在改变这个趋势。

那么，未来看，居民杠杆率会不会下降呢？张晓晶肯定地告诉大家，不会去杠杆。因为即便抵押贷款在有所收缩，居民的经营贷还会在上升，所以，总体来讲，居民还是稳杠杆的。

“企业部门杠杆率居世界之最，160%多，世界之最，它是有原因的。第一是大量融资平台在企业部门，原来是政府部门。第二，国企跟民企是完全不一样的，国企的债务占到企业部门债务，目前看七成左右，甚至更高，这是非常重要的一个现象。”

张晓晶表示，稳经济是很重要的，但是核心还是需要民营企业真正市场活力的激发。

张晓晶认为政府部门具有加杠杆的空间，目前政府部门的杠杆率还不到50%，即便加上隐性的杠杆，就是地方的隐性债务，其实还是有较大的空间的。所以，尽管政府部门资产负债表现在处在奋斗的前列，但是它还可以更加积极。

“居民部门仍然是稳杠杆，我不认为能够做到去杠杆，因为去杠杆意味着整个的房地产可能会出现很大的问题。政府部门必须是更大幅度的加杠杆，它起什么样的作用？” 张晓晶在此强调，一方面是接替地方的隐性债务的扩张，第二是支持居民的保障性住房，因为居民杠杆之所以上升，就是因为居民要承担很多的住房方面的责任，而这方面的责任有一部分应该由政府来承担，而企业部门就是要激活民营经济，就是让我们未来的大的项目，“十四五”有很多大项目，要让民营经济参与进来，同时对于房地产，对于平台经济要给它们更加稳定的预期，促进各类资本良性发展，共同发展！