农银汇理基金分析认为，经济持续向好，布局细分景气蓝筹。近期，大类资产价格延续震荡格局，A股后续预计继续保持震荡。

中长期来看，当前A股市场安全边际较高，流动性相对宽裕，市场有配置机会，建议投资者把握两大方向：

方向一：周期制造，把握补库存，经济复苏主线。沿着经济从“通缩”转向基本面“复苏”，部分行业进入补库存周期，特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品，如化工、机械、建材、有色、汽车、造纸等。PPI改善叠加补库存的“量”、“价”齐升的格局，是对这些品种盈利改善较好的投资阶段。

方向二：科技成长阶段性筹码供给面临压力，精选把握筹码分布较为合理的方向，如光伏、军工和“十四五”受益方向。

农银汇理基金经理张燕分析认为2020年上半年，A股市场因疫情出现了剧烈的调整，但流动性宽松，整体市场表现较好，科技成长和消费是主线，各板块均有机会。科技成长方面，新能源车和军工仍旧维持了较高的景气度。新能源车已由补贴走向自主消费驱动，在渗透率较低的背景下，销量有望持续超预期。

此外，军工在“十四五”阶段的需求显著提升。科技中的TMT作为近半年调整最为充分的行业，随着5G基站的建设及手机换机渗透率提升，预计将在2021年下半年和2022年迎来应用的爆发，从而带动板块上行。

农银汇理基金经理颜伟鹏：自动驾驶是大势所趋，智能驾驶的大时代正在来临。

从人的驾驶到智能驾驶，整个汽车产业将经历从底层软件、硬件直至整个人机交互方式的彻底改进。产业链价值分配也将随之发生深远变化。在汽车智能化的浪潮下，整个行业将历经辅助驾驶渗透率提升、自动驾驶方案成熟、自动驾驶生态完善三个阶段，并分别带来硬件、软件系统和商业化运营等丰富的机会。

智能驾驶空间广阔，成长期较长。当前我国自动驾驶正处于L2向L3级别转化的阶段，预计到2030年，L4级别自动驾驶汽车渗透率分别将达20%。各方齐努力，产业链配套不断成熟，政策扶持不断加码。

政策方面，2020年11月，国汽智联发布最新的我国智能网联汽车技术路线图，明确提出到2025/2030年我国L2/L3级渗透率为50%/70%。基础设施方面，5G技术加速助力C-V2X发展。

长端利率市场分歧较大，整体震荡，看多方认为经济增速高点在2021年一季度，社融拐点隐现，利率上行空间有限。

近期央行维护资金利率宽松，短端利率受益明显下行，但中期债市仍面临经济回升和通胀压力。短期对债市保持谨慎。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎!此文仅供参考，不作买卖依据。

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