(相关资料图)

笔者周末复盘了一下，是有关海外映射联动A股内部产业链大牛市的浪潮，总结下来过往有两次：

第一次是苹果产业链，2012年开启了移动互联网时代。

第二次是特斯拉产业链，2014年开启了新能源时代。

笔者认为，这次AI产业投资中的英伟达产业链的映射，大概率会联动A股内部产业链的又一次大牛市。

咱们具体来看看，以映射为线索，国内外公司产业间的联动：

从过往两次产业映射来看，苹果和特斯拉均是万亿美元的市场龙头，且在产业上升周期时都保有绝对收益，当前英伟达也站上了万亿美元市值，且在此时是完全跑赢市场的，绝对收益很强，目前涨幅60%左右。

从产品上看，基本都有核心产品，苹果产业链就是苹果手机，特斯拉产业链就是特斯拉汽车，英伟达产业链就是算力芯片GPU。

从股价区间涨跌幅与走势相关性维度来看，以 2012 年 9 月 IPhone5 上市开始，苹果与 A 股苹果产业链指数走势经历了三个阶段：

(1)2012/10-2018/12(导入期)，苹果区间涨幅 86.6%，A 股苹果产业链指数区间涨幅 118.8%，二者走势相关较强。

(2)2019/1-2021/12(成熟期)，苹果区间涨幅 363.8%，A 股苹果产业链指数区间涨幅 143.2 %，标志着主线行情确立，二者在三年内走势相关度极高。

(3)2022/1-至今(分化期)，苹果区间涨幅 2.8%，A 股苹果产业链指数区间涨幅-19.5%，二者进入震荡行情，主线行情完结，两者走势相关性明显降低。

特斯拉与A股特斯拉产业链指数走势也经历了三个阶段，以 2014 年 4 月 Model S 正式实现中国市场交付以来，特斯拉与 A 股特斯拉产业链指数走势经历了三个阶段：

(1)2014/4-2019/7(导入期)，特斯拉区间涨幅 18.2%，A 股特斯拉产业链指数区间涨幅 54.3%，年复合涨幅均相对有限，二者走势相关性较低。

(2)2019/8-2021/11(成熟期)，特斯拉区间涨幅 2269%，A 股特斯拉指数区间涨幅 128.6 %，二者在两年内走势相关度极高，新能源主线确立。

(3)2021/12-至今(分化期)，苹果区间涨幅-43.9%，A 股特斯拉产业链指数区间涨幅-15%，主线行情完结，两者走势相关性明显降低。

国内外的映射本质上是从业务到业绩端的映射，国外巨头产品放量，需要国内供应链提供产品，使得国内供应链企业的业绩放量，股价也随之水涨船高。

从复盘特斯拉和苹果产业链，可以看出在第二阶段国内外公司的股价和业绩联动性最高，关联性最强，一个巨头公司会对国内产业链上下游进行全面映射甚至是国内对标公司的国产化方面进行映射。

目前英伟达从整体数据来看，应该属于第一阶段末和第二阶段初级之间

从目前耦合的产业链走势来看，如下图。

从产业链来看，英伟达的Q2业绩指引也大超预期，国内英伟达产业链比如中际旭创、沪电股份、鸿博股份、胜宏科技、金百泽等涨幅也和英伟达联动很强。

等到后续英伟达产业链业绩能够持续落地，从业务端持续落地到业绩，会迎来英伟达产业链的爆发期，前文说得关于景气度投资，估计又回来了，那时候10倍股大概率就会成群出现。

简单来说，以英伟达为主线，通过业务寻找英伟达产业链中业绩最受益的公司，上游相关板块就是PCB、光模块、AI服务器，中游相关板块就是各种通用大模型和垂直大模型，比如科大讯飞等，下游应用端游戏、医疗、教育、传媒等板块受益于降本增效逻辑。

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