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险资对债券的配置比例达38.8%创新高 权益配置更谨慎

2021-10-08 13:27:56来源:资本邦

10月8日,资本邦了解到,银保监会披露的最新数据显示,截至今年8月末,险资对债券的配置比例达38.8%,创下2016年以来新高;对股票与证券投资基金的合计配置比例为12.23%,创下2019年以来新低。

增配债券无疑是今年险资的最大特征。银保监会披露的数据显示,截至8月末,险资配置银行存款占比达11.8%,较去年末微降0.2个百分点;股票和证券投资基金占比达12.2%,较去年末降低1.5个百分点;其他投资占比达37.1%,较去年末降低0.5个百分点;而债券配置占比高达38.8%,较去年末提升2.2个百分点。

从险企配置实践看,半年报显示,部分上市险企今年上半年就增配了债券,且对债券的配置比例已经超过40%,个别甚至已经接近50%。例如,中国平安上半年末配置债券占投资组合的比例就达到了49.6%。

从险企配置策略看,中国人寿等险企今年把握利率阶段性高点,加大了长久期利率债的配置力度,尤其是高信用等级债券的配置力度;爱心人寿、昆仑健康保险等中型险企,年内也加大了对高信用等级债券的配置力度。

综合保险资管机构观点来看,险资配置变化主要与以下几方面原因有关:一是,权益市场经过过去两年大涨,今年部分“核心资产”开始消化高估值并出现大幅回撤,加剧险资对“核心资产”泡沫化的担忧,并降低权益资产配置占比;二是,优质的另类资产欠缺,“资产荒”缩小了险资机构的选择范围;三是,监管环境趋严,险资配置资产更注重安全性、收益性和流动性的有机统一,因此增配债券、减配股票与证券投资基金。

与此同时,险资增配债券也面临着投资收益不及预期带来的资产负债错配风险。“30年国债、地方债和20年国开债利率目前在3.5%附近,保险资金长期回报率要求保持在5%左右,(投资端与负债端)两边无法匹配。”中国保险资产管理业协会会长段国圣近期表示。

险企该如何做才能降低资产负债错配风险,提高投资收益?多位险资资管人士认为,要加大权益投资,适当减少债券等固收类资产占比。段国圣则认为,保险资管应更重视权益类资产的战略配置价值,从根本上降低资产负债错配风险。(正午)

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标签: 险资 债券配置 权益配置 证券投资基金

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