今年以来，债券市场“熊出没”，不久前十年期国债期货创下了3年半来最大的跌幅，惨状难以直视。

以债券类资产为主的银行理财，收益率也普遍下行，一年期的产品收益下降到3%至4%，有人索性转战到股市。

股市倒是高歌猛进，但这个点位再冲进去，每天还要承受不小的波动，对不少人来说也是个煎熬。

近日，有个银行的朋友给保险小记提了个醒：关注一下万能险呗。

保险小记翻了一下现市场上主流的万能险结算利率公告，不看不知道，近年隐匿于市的万能险，大多数收益仍保持在4%至5%之间，而且还能找到结算利率为6%的产品。

这真不是广告。

6%的万能险仍存在于江湖

今年，与大家钱袋子联系密切的余额宝，收益率一降再降，7日年化收益只有1.38%，一万块放一个星期也只能买个卤蛋。

银行理财产品也好不到哪里去。保险小记发现，网银上的理财板块，过去主推固收类产品的地方，现在都换成了热销基金。果然是形势比人强。

不过，股市在连日大涨之后开始震荡，调控和预警声音不断，有头部私募还公开表示暂停募资。当专业投资者都要等一等看一看的时候，普通人就更要三思而后行了。

这个时候，万能险的相对优势就显露出来了。

小记查询近期保险公司万能险结算利率，竟然发现了收益高达6%的产品。

这款产品的结算利率(收益率)半年调整一次，7月份刚披露了最新的结算利率为6%。这意味着，下半年会一直保持6%的收益率。

过去，有些保险公司为了促销某款产品，会将搭配的万能险账户收益做高，促销期过后再下调，这款产品也是这个路数吗?

小记致电该公司客服了解到，这款产品本身就是主险，并不是随主险的搭售产品。另外，这款产品也不是新发产品，在2018年就开始销售了。小记倒查了2018年底的数据，这款产品的结算利率是6%。对，2018年以来一直是6%，没有变过。

根据中保协的备案资料显示，这是一款非养老型年金产品。合同显示，该产品的保证利率是3%，这也意味在6%的结算利率中，剩下3%是非保证的，保险公司有权利调整。但是从2018年开售到现在，却从未调整过。

不仅如此，中保协网站还显示，这款产品的状态仍然是“在售”。

万能险又香了?

如果说结算利率高到6%的万能险只是特例，那从整体来看，在以固收类型为主的银行理财产品堆里，万能险的表现也不差。

尽管有保险公司最近下调了结算利率，但市面上5%的产品并不难找，4%则代表普遍水平。要知道，4%-5%意味着跑赢通胀。在银行渠道，几十个基点往往就可以影响客户的选择。

万能险进入大众的视野，还是在2015年。当时实施的万能险费率改革，将万能型人身保险的评估利率上限从过去的2.5%放宽至年复利3.5%。费改后，部分保险公司在网销和银保渠道拿出高结算利率吸引客户，更有保险公司在银保渠道通过万能险“融资”，靠万能险快速做大规模。

通常来说，小保险公司为了吸收保费，更有冲动给出有吸引力的收益率。但万能险结算利率是不是越高越好?答案是不一定。

对于保险公司而言，最重要的是稳健经营，如果承诺给客户收益过高，一旦在投资端出现任何波动，导致收益预期达不到，很容易陷入利差损陷阱。而保险公司如果陷入亏损、偿付能力不足，对保单持有人而言并不是好事。此前，就有一些保险公司因为销售万能险太过激进而吃下罚单。

2015年12月，原保监会印发《关于加强保险公司资产配置审慎性监管有关事项的通知》，针对当前部分保险公司期限错配、成本收益错配的情况，要求其进行压力测试。随后，保监会又发布《保险资金运用内部控制指引》及应用指引的通知，要求提升保险机构资金运用内部控制管理水平，有效防范和化解风险。

监管收紧后，2015年前那波高歌猛进的保险公司也付出了代价，在后面几年进行了艰苦的给付和“缩表”。

所以，在挑选万能险的时候，高收益往往意味着不能持久，保险公司实力和稳健程度也是要重点关注的。

万能险并不万能

万能险的保费会分别进入两个账户：一部分进入风险保障账户，用于保障，这部分保障常常是身故保障，保额不大，保费也很少;另一部分进入投资账户，用于投资，获取当期结算收益。

在这种方式下，万能险的优势是，缴费方式灵活，保额可以自主设置，保单价值的领取也十分方便，还有一份稳定的保底收益率，但显然，万能险并不“万能”，它缺点也十分明显：一是持有周期长，现在的监管规定下，一般是5年，也可以提前取出，但要面临1%-3%的费用损失;另外，万能险的保障也不高，常常只有身故保障。

万能险具有一定的投资属性，其投资范围受到险资投资相关规定的约束，即以固收类资产为主，少量权益类资产。买万能险，其实是买一家保险公司的投资能力。

2015年后，随着万能险的销售被一步步收紧，收益率也逐步下行。不过，近年万能险结算利率始终在4%-5%之间，表现出一定的抗波动性。

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