当地时间本周三，美联储将迎来年度“收官”利率会议。本次例会有三大看点：其一，美联储会否加速缩减资产购买规模；其二，美联储对于未来加息时点和条件的表述或者暗示；其三，对于奥密克戎变异毒株和美国经济等问题的看法有何措辞。上周美元呈现震荡走势，起伏不定。12月13日，美元对一篮子货币全面走高，美元指数在隔夜市场震荡走高，当日强势盘整，尾盘时美元指数上涨。衡量美元对6种主要货币的美元指数当天上涨0.22%，在汇市尾市收于96.3125。

近两周，美联储官员接连“放鹰”，首当其冲的是美联储主席鲍威尔表示放弃“暂时性通胀”措辞，将考虑加快缩减购债以应对高通胀。除了鲍威尔外，克里夫兰联储主席梅斯特、亚特兰大联储主席博斯蒂克相继释放“鹰”派言论；旧金山联储主席戴利明确表示，提前至明年一季度末和二季度初结束购债是合适的。数据显示，美国截至12月4日当周初请失业金人数18.4万人，低于预期的21.5万人，刷新1969年以来的最低水平，这一数据低于两周前的骤降水平。许多经济学家认为，两周前的骤降是由于难以适应假期前后的季节性波动，结合美国11月消费者物价指数（CPI）同比上涨高达6.8%，刷新近39年新高。大部分市场人士预计，美联储本次将会发出减速资产购买计划的信号，预计大概率将提前至2022年3月结束购债。

需要指出的是，尽管在12月10日公布的美国10月CPI刷新近39年新高，但资产价格走势却正计价通胀见顶回落。通胀数据公布后，10年期美债利率从1.52%的高点回落至1.47%，代表市场加息预期的美国联邦利率期货隐含利率也录得回落，此外美股也进一步冲高。高频的物价数据也验证通胀将见顶回落，原油、天然气、海运运价等物价数据自10月出现高点以来也录得不同程度回落。因此，从该角度来看，美联储加速缩减购债进程预计影响有限，市场已经基本计价完毕。

对于加息，市场看法存在较大分歧。从联邦基金利率期货隐含政策利率来看，在2015年至2018年的上轮加息周期中，市场在加息前期高估了加息幅度，而在加息后期低估了加息幅度：2015年年初市场预期全年将加息两次，联邦基金利率由0.25%上调至0.75%，然而事实是，美联储直到2015年底才加息1次至0.5%。而2018年年初市场预期加息两次，联邦基金利率由1.5%上调至2%，而实际上2018年全年加息4次，联邦基金利率上调至2.5%。分析人士表示，从节奏来看，明年2月的议息会议前后，美联储将开始考虑加息预期配置，参考上轮加息周期，美联储在正式加息前会议措辞将经历“考虑讨论加息”“公布加息条件”“正式加息”三个阶段，预计在明年结束购债的当月会议或者前一次会议上将公布“考虑讨论加息”的措辞。至于在本次会议上，预计反映美联储官员看法的点阵图将显示美联储在2022年加息两次，2023年和2024年将分别加息3次。

另外，新冠疫情的突发演变也带来新的问题。世卫组织总干事谭德塞最近表示，已有57个国家和地区出现奥密克戎毒株，预计还将继续扩散，该毒株将对全球疫情产生显著影响，但目前还难以预估具体情况。南非感染奥密克戎毒株的病例数量正在迅速增加，谭德塞呼吁各国加强监测和病毒基因测序，以了解奥密克戎毒株是否能超越德尔塔毒株成为新的主要流行毒株。

通常来说，如果美联储议息会议加速缩小债券购买计划和加息，都将提振美元。如果维持当前债券购买节奏或者加息几率降低，则可能使美元指数回落。由于奥密克戎毒株的经济冲击力尚未明确，加之目前美联储加息甚至缩减购债规模仍面临重重障碍，包括流动性紧张对金融市场和企业债券的风险冲击，以及美国总统拜登中期选举保障民主党支持率的诉求，甚至在美国新财政主义的实践过程中，也需要一个相对宽松的货币环境来提供财政长期扩张的空间。从这些角度看，美元前景仍有较大变数。