第一章 净值型理财产品发行数量分析

1.1净值型理财产品发行数量同比增长19.81%

根据融360数字科技研究院监测的数据，2021年11月银行及理财公司发行的净值型理财产品数量为2746只，环比增长23.42%，同比增长19.81%。从净值型理财产品的发行数量来看，今年以来仍处于增长趋势，但随着资管新规过渡期结束时间临近，老产品不断淘汰，净值型产品发行数量增速逐渐放缓。

1.2 农商行净值型产品发行量最大，国有行停发净值型产品

从净值型理财产品的发行机构来看，2021年11月，农商行发行1044只，城商行发行963只，理财公司发行675只，股份制银行发行58只，外资银行发行6只，国有银行仍然没有新发净值型产品。

农商行、城商行成立理财子公司的数量较少，尤其是农商行，目前只有1家农商行理财子公司，随着产品净值化转型进入尾声，这两类银行的净值型理财产品发行数量也逐渐增多。国有银行及股份制银行新发净值型产品基本转移至理财子公司，母行主要负责消化存量工作，所以近几个月净值型产品发行数量都比较少。

第二章净值型理财产品收益率分析

2.1平均业绩比较基准4.1%，今年走势平稳

根据融360数字科技研究院监测数据，2021年11月人民币净值型理财产品平均业绩比较基准为4.1%，环比上涨1BP，今年以来净值型理财产品平均业绩比较基准为4.11%，整体波动较小。

2.2 理财公司业绩比较基准高于城商行、农商行

在发行净值型理财产品的金融机构类型中，根据融360数字科技研究院监测的数据显示，2021年11月理财公司产品平均业绩比较基准为4.16%，环比下跌6BP；城商行产品平均业绩比较基准为4.12%，环比下跌2BP；农商行理财产品平均业绩比较基准为3.99%，环比上涨4BP。

第三章理财公司产品发行情况

3.1 理财公司产品发行数量同比增长92.86%

根据融360数字科技研究院监测数据，2021年11月20家理财公司共发行了675只公募理财产品（含母行迁移产品），环比增长80%，同比增长92.86%。

从不同理财公司来看，11月华夏理财、杭银理财产品数量位居前两位，分别为126只、75只，大概率是由于其承接自母行的产品较多。随着资管新规过渡期临近结束，母行将停止新发理财产品，且存量资产处置也进入尾声，理财子公司发行或管理产品数量或有所增加。

3.2 理财公司产品平均业绩比较基准环比降6BP，汇华理财领先

根据融360数字科技研究院监测的数据，2021年11月理财公司发行的人民币理财产品平均业绩比较基准为4.16%，环比下降6BP，比传统银行发行的净值型理财产品高12BP。今年以来理财公司产品平均业绩比较基准为4.25%，整体波动不大，涨跌趋势不明显。

融360数字科技研究院统计了不同理财公司的人民币产品平均业绩比较基准（业绩比较基准披露数量在5只及以上），数据显示，11月汇华理财产品平均业绩比较基准为4.97%，环比上涨6BP，长期位居首位；交银理财、招银理财、信银理财、兴银理财排在2~5位，平均业绩比较基准均在4.5%及以上。

20家理财公司中，有3家平均业绩比较基准在4%以下，工银理财垫底。

第四章 降准对理财产品收益影响有限 净值型产品估值方法待改进

12月6日，中国人民银行宣布，将于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，这也是今年第二次全面降准。本次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

降准可以节约银行的资金成本，但释放的资金增量有限，市场资金面整体保持平稳，对银行理财市场影响有限，产品收益率不会因此受到明显波动。

今年净值型理财产品的业绩比较基准走势较为平稳，但不同金融机构、不同产品的净值波动或业绩表现差异较大，尤其是国有银行、股份制银行的理财子公司发行的净值型产品，产品净值波动要明显大于地方性银行及其理财子公司发行的净值型产品。

理财产品净值波动曲线过于平滑可能与其估值方法不准确有关，目前仍有很多净值型产品采用成本法估值，导致产品净值波动过小，与过去预期收益型产品没有明显区别，无法从实际意义上打破刚性兑付。接下来银行及理财公司需要进一步完善理财产品的估值方法，尽量采取市价法进行公允价值计量。

对投资者来说，要理性看待产品的正常净值波动，尽量长期持有，不过于关注产品短期的净值波动。从净值型产品的整体收益表现来看，实际亏损的产品比例很小，投资者在购买之前认真考察产品各方面特征，是可以将风险控制在可接受范围内的。此外，投资者购买理财产品也不能过于看重产品的业绩比较基准，业绩比较基准不代表实际收益，且高收益往往伴随着高风险。