近日，清华五道口金融学院副院长张晓燕教授、博士后吴辉航和博士生葛慧敏在WEF（世界经济论坛）白皮书《“三管齐下”加速金融数字化复苏》中发布报告（以下简称报告）《数字化财富管理如何助力后疫情时代经济复苏——来自中国的经验》。报告基于研究发现疫情后中国财富管理行业的数字化程度迅速加深，中国居民线上理财资产占比平均提升了10%。而这一比例每增加10%，居民账户年化收益率相对于样本平均收益率（均值为1.69%）17%。

中国数字化财富管理的发展为其他经济体如何加强金融普惠工作提供了模式

金融体系在支持疫情防控和促进经济复苏中发挥着关键作用，而数字化将主导后疫情时代的经济复苏。然而，受限于数据的可得性，关于财富管理的数字化到底给投资者带来了怎样的影响，这个重要的问题一直没有得到回答。报告首次基于海量样本，研究了中国投资者使用数字化工具进行财富管理的行为特征和投资结果。

这项来自中国研究成果的重要性，很快引起了世界经济论坛全球未来理事会的负责人注意，并邀请作者们将这一成果在最新的世界经济论文白皮书中刊出，希望能够借助世界经济论坛的渠道，从而让全球的更多的国家借鉴来自中国的数字金融发展方案。

数字财富管理迈入快速成长期，互联网公司成增长“新变量”

报告指出，近年来，国内数字财富管理行业进入快速成长期。艾瑞咨询数据显示，2013年至2019年，中国数字财富管理市场规模从7726亿元跃升至6.9万亿元，6年涨幅高达7.9倍。互联网公司兴起助推了数字财富管理的发展，而传统银行的数字化转型仍极具潜力，数字财富管理市场还有很大的发展空间。

“中国数字化财富管理的萌芽同其他发达经济体类似，主要受数字技术发展的影响，但后续的蓬勃发展却在世界独树一帜。这主要得益于金融产品的不断创新和互联网公司的发展。”清华五道口副院长张晓燕教授表示。

报告举例称，以余额宝某平台产品为代表的线上理财产品采用T+0交易模式，满足了投资者对低风险、高流动性金融资产的需求。同时，第三方互联网公司积累了客户基础，有助于信任协调的形成。

从2012年开始，蚂蚁基金、天天基金、腾讯等国内一些第三方销售平台纷纷获得公募基金代销资质，成为数字财富管理市场增长的“新变量”。

加速普及的线上理财也显露出金融普惠的巨大价值，这在疫情爆发后体现得尤为明显。报告认为，数字化财富管理有助于个人投资者提高账户绩效，风险影响则变化不大。随着中国居民线上理财比例每增加10%，居民账户年化收益率相对于样本平均收益（均值为1.69%）增加17%，同时账户收入波动率增加0.04%，仅为样本的平均波动率(1.396%)的2.9%。

银行数字化转型极具潜力，中国财富管理市场空间巨大

不过，报告也提到，互联网公司虽然发展迅速，但在中国的财富管理行业只是冰山一角。如在公募基金代销领域，具有渠道优势的银行仍占绝大多数的市场份额，银行和证券公司在股票和混合基金等复杂产品的销售能力更具优势。

据中国证券投资基金业协会统计2021年三季度公募基金代销机构百强榜，银行、证券公司和第三方互联网平台在股票和混合基金销售保有规模上的占比分别是59%、15%和25%，在非货币基金销售中的保有规模份额分别是54%、13%和32%。

“从行业结构来看，银行在中国财富管理行业中占据主导地位，因此，传统银行的数字化转型具有深远意义。”报告写到。

此外，报告还认为，与国外成熟市场相比，中国数字化财富管理市场仍存巨大想象空间。据统计中国人民银行发布的研究报告显示，中国家庭户均金融资产仅占总资产的20.4%，与美国市场相比少22.1个百分点，并且国内居民风险资产占比不到10%，目前资产配置分散程度仍然较低，未来发展的潜力巨大。

报告指出，在数字化财富管理行业早期，更多是将传统渠道的理财产品搬运到互联网上。未来，智能化将是数字财富管理公司发展的主要趋势，行业也将从产品销售导向转向用户需求导向。