“一碗馄饨之前卖5.7美元，现在卖7.7美元，超市里的蔬菜价格几乎是我们来到美国之后的最高价格。”家住洛杉矶的华裔Lisa向《国际金融报》记者感叹美国物价的飞涨。

受需求旺盛、原材料短缺和供应链瓶颈等因素影响，在过去的12个月里，不光是食品价格，美国能源、住房、汽车等多个类别的消费品价格都大幅上涨。

据CNN报道，美国的汽油价格达到了2014年以来的最高水平。在加州个别偏远小镇，加油站的“优质汽油”已涨到大约每加仑8.5美元，每升约合人民币14.33元。

当地时间11月10日，美国劳工统计局最新报告显示，美国10月消费者物价指数（CPI）连续17个月上涨，同比上涨6.2%，这是自1990年以来最快的年度涨幅，而且相比9月的5.4%显著提速。

受此影响，10日晚间，黄金盘中拉升近2%，逼近1870美元/盎司。11月11日，美元指数盘中突破95关口，为去年7月以来首次。

“通胀暂时论”

关于美国通胀的性质问题，美联储内部分歧巨大。不过，美联储主席鲍威尔从今年4月以来一直坚持“美国通胀是暂时的”论调，并预计明年通胀水平会回到2%的目标水平上。

那么，今年以来美国高通胀的根本原因是什么？FXTM富拓特约分析师黄俊在接受《国际金融报》记者采访时表示，在进入2021年后，影响通胀的主要因素是供求关系。由于西方多国逐渐解封导致消费需求增加，叠加美国对民众的抗疫资金补助拉动消费。主要发达国家的消费迎来了一个小阳春。而供给端仍受困于疫情所影响的供应链。在供需关系不平衡下，导致物价迅速上行。

黄俊认为，从目前来看，美联储坚持通胀非长久的观点是合适的。在消费端，美国在今年9月已经基本结束对民众的疫情补贴，主要消费国家疫情解封对消费的拉动力逐渐衰退，消费大概率将触顶回落。而关于供应端的产能恢复，在工业社会中，一旦开始着手解决，恢复起来其实会很迅速。站在长期视角，很容易就能达到实际产能大于需求的场景，令通胀回落。所以美联储在11月利率决议中，仍再度强调将长期平均通胀控制在2%。

光大银行(行情601818,诊股)金融市场部宏观研究员周茂华也认为，如果是“暂时”是指短中期，那么，“通胀暂时论”基本成立。目前，全球产能并非不足，而是被抑制，供应链中断，物流运输效率下滑等，而从长期看，支持本轮美国通胀的供给端结构性因素消退，需求不足是主要矛盾。

虽然美联储对长期通胀并不太担心，但眼下美联储对中期通胀有些许担心。鲍威尔表示，“美联储对中期通胀负责，必须意识到价格大幅上涨的风险，更高的通胀将持续下去。”

“引发美联储担忧的主要原因是最近3个月基础能源价格，比如原油、天然气和煤炭价格的暴涨。目前，中国煤价已经快速回落，国际原油也暂时停止了上涨，这是在向好的方向转变。如果这个趋势得到延续，美国有望在2022年3月前，消费端充分吸收、消化本轮基础能源价格上涨的因素后，通胀转向回落。”黄俊说。

美联储陷两难

11月初，美联储正式开启缩减购债进程。鲍威尔表示，美联储将采取“耐心”的加息措施。然而，最新的CPI数据令人对这一承诺产生怀疑，一部分市场观点认为，美联储会提前加息。

周茂华认为，目前美联储继续面临“两难”问题，即如何平衡好通胀与就业。他告诉《国际金融报》记者，“通胀持续上升美联储已无法忽视，其政策需要作出一定调整，避免通胀失控；但过快撤出非常规政策可能拖累就业市场复苏，并打击美国金融市场。预计在目前通胀压力凸显情况下，美联储基调偏“鹰派”，但为避免金融环境紧缩冲击市场与就业复苏，不会出现过快收紧非常规政策的情况。

黄俊认为，美联储加息只是影响货币手段，并不能真正意义上解决通胀问题。“药方不对，努力白费。市场没必要担心美联储会提前加息。相反，美联储更应该警惕过早加息的风险。在2008年次贷危机后，美联储自2016年12月首次加息，并在2017年、2018年快速加息，也就是美元回归利率正常化。但在加息后，美国经济明显受到压制，2018年二季度后，美国经济迅速回落，并最终迫使美联储在2019年8月不得不重启降息”。