本周，英国央行行长贝利发出了最强“鹰”派信号，称随着通胀风险上升，英国央行正准备加息。贝利的讲话引发了与英国央行利率相关的市场的剧烈波动。由于交易员普遍预测英国央行最早将于11月将利率从创纪录低位上调，这使得短期英国国债遭到抛售。其中，2年期英国国债收益率一度攀升0.15个百分点，至0.72%，升至两年半以来的最高水平。

通胀压力飙升是促使英国央行“跑步”进入加息周期的主要原因。今年以来，各主要经济体通胀快速回归。英国统计局发布的数据显示，今年8月，英国消费者物价指数（CPI）同比上涨3.2%，显著高于此前预计的2.9%，并创下了自2012年3月以来的最大涨幅。与年初的0.7%相比，截至8月末，英国CPI已上涨2.5个百分点。虽然，与欧央行和美联储一样，英国央行也认为，通胀走高存在暂时性，但当前的通胀压力显然已经影响到英国经济的正常运行。

英国央行发出警告称，受能源价格冲击，预计到2021年底，英国通胀率将超过4%。英国央行货币政策委员会的报告则显示，到2022年第二季度前，英国的通货膨胀率可能会一直保持在4%以上，英国家庭的生活成本也将因此上升。在9月的货币政策会议上，英国央行维持了利率水平以及8950亿英镑的资产购买目标不变。彼时，多数投资者仍预计英国央行的首次加息将发生在2022年夏季或之后，但近几周来，随着能源价格攀升和供应链短缺，多位英国央行货币政策委员会成员已经对英国的通货膨胀情况表达了担忧。

英国央行货币政策委员会（MPC）委员桑德斯此前就表示，随着英国经济的通胀压力加大，要为大幅提前的加息做好准备。英国央行行长贝利也在本周发声称，他仍然相信近期通胀飙升将是暂时的，但能源价格飙升将推高通胀并使其攀升持续时间更长，从而增加通胀预期上升的风险。贝利说：“尽管货币政策无法解决供应方面的问题，但如果我们看到风险，尤其是中期通胀和中期通胀预期方面的风险，就不得不在货币政策方面采取行动，而且必须这样做。”

与此同时，英国的经济基本面正在好转，这也使其具备了加息的条件。英国国家统计局公布的数据显示，今年二季度，英国国内生产总值（GDP）同比增长22.2%，创有记录以来最大增幅。二季度经济环比增长4.8%，接近英国央行之前预测的5%增速。截至6月的3个月内，英国整体失业率降至4.7%，为近期最低水平；同期，英国平均周收入同比增长8.8%，这是自20年有纪录以来的最高水平。从具体行业来看，英国第二季度的经济回暖主要受到了零售业、餐饮业和酒店业的推动，私人消费的大幅反弹成为了经济增长的主要驱动力。

通胀走高叠加经济回暖，让市场相信英国央行很可能提前开启加息行动，而这或将令英国成为新冠肺炎疫情在全球暴发以来首个加息的主要发达经济体。根据英国央行释放的政策信号，分析师们预计，英国央行将在2021年最后两个月开始加息，并将在2022年底将基准利率从目前的创纪录低点0.1%提高到1%。摩根大通预计，英国央行将在2021年11月加息15个基点，并预计2022年2月和8月将依次分别加息25个基点，该机构此前预计，英国央行在2022年2月份才会开始首次加息。高盛同样将英国央行加息时点提前，并预测英国央行将在今年11月以及明年2月和5月加息。高盛表示：“英国央行最近的评论，加上经济活动缺口的缩小、劳动力市场的弹性以及长期通胀预期可能进一步上升，表明英国央行今年将开始加息。”而瑞信除了预计英国央行下个月加息外，还认为该行的加息行动可能造成英国经济复苏放缓。

事实上，后疫情时代英国经济复苏确实面临着不小的挑战。首先，新冠肺炎疫情仍是该国经济复苏面临的一大难题，虽然疫苗接种迅速推进，但在全面解封后，英国还是迎来了新冠确诊病例的再次攀升。10月18日，英国新增4.9万多例新冠确诊病例，创下过去3个月来的最高纪录。不少人担忧，现阶段英国新冠感染人数显著高于欧洲其他国家，防疫形势严峻。而新冠肺炎病例的攀升正在遏制各类开支，尤其是消费者的开支，员工和供应链短缺也限制了经济增长。此外，脱欧后续问题尚未解决也将制约英国经济的复苏力度。北爱尔兰问题在经历了漫长的脱欧谈判后并未得到根本解决。根据早先的脱欧协议条款，所有从英国到北爱尔兰的货物都必须遵守欧盟海关规定和产品法规。但由于各方分歧，这项规定不得不一延再延，这也将对英国与欧盟间的贸易往来带来不利影响。

在经济前景的多重不确定性下，英国“跑步”进入加息周期是否是明智之选，仍待观察。