日前，内蒙古和天津相继披露最新支持中小银行发展专项债券发行计划。至此已有10个省份发行了专项债券补充银行资本金。这些专项债券的作用如何?实际发行中还存在哪些问题?

2000亿元中小银行专项债的具体使用情况还在陆续披露中。日前，内蒙古和天津相继披露最新支持中小银行发展专项债券发行计划。

又有两地公布银行补充资本专项债计划

据了解，天津市首只支持中小银行发展专项债发行总规模为93亿元，用于支持天津滨海农商银行补充资本金。其期限为10年，前5年只偿还利息，后5年每年偿还发行总额的20%，发行后可按规定在全国银行间债券市场和证券交易所债券市场上市流通。

除天津外，中国债券信息网披露，内蒙古将发行支持中小银行发展专项债券(一至二期)，金额共计77亿元，方式均为认购转股协议存款。其中，15亿元用于补充乌海银行其他一级资本，62亿元用于补充巴彦淖尔河套农商行等8家机构其他一级资本。期限上，专项债券期限与可转股协议期限相匹配，均为10年，按半年付息，前5年为还本宽限期(债券本金从第6年起至债券到期日分5年等额偿还)。

有业内人士表示，这些地方专项债的正式落地，无疑给市场带来一针强心剂。地方专项债的发行，一方面体现出地方监管层对多渠道补充中小银行资本作出的探索;另一方面，能提升中小银行抵御风险能力，有利于中小银行更好地服务当地实体经济。

这是内蒙古第二次发行中小银行专项债。去年12月29日，中国债券信息网披露的文件显示，内蒙古自治区2020年支持中小银行专项债券共85亿元分两期发行：一期发行规模为55亿元，用于补充内蒙古银行资本金;二期发行规模30亿元，用于补充鄂尔多斯银行资本金。据了解，截至目前，内蒙古自治区获得的162亿元中小银行专项债额度已经用完。

实际发行进度仍偏慢

银保监会近期召开的2021年年中工作座谈会暨纪检监察工作(电视电话)座谈会披露，截至目前已累计批复16个省份1807亿元地方政府专项债补充资本方案。

不过，实际发行进度相对偏慢。统计显示，截至目前共有10个省份发行了专项债券补充银行资本金，规模共计1063亿元。其中，广西发行了3只，规模118亿元;内蒙古发行了4只，规模162亿元;山西、浙江、广东、福建、辽宁、四川、黑龙江、天津各发行了1只，规模分别为153亿元、50亿元、100亿元、50亿元、100亿元、114亿元、123亿元、93亿元。目前共计注资约一百多家中小银行业机构。

“2020年国务院批准2000亿元专项债券用于地方支持化解中小银行风险，但最终实际发行结果与之存在较大的差距，从这一点来看，部分地方政府可能还存在一定的顾忌，尤其是地方政府对地方中小银行情况较为熟悉的背景下。毕竟目前地方各类金融机构大部分已实现市场化运作，对于专项债券地方政府需要承担偿债责任，地方政府出于理性的选择会在风险和收益之间做个平衡。”中证鹏元评级研究发展部表示。

有业内人士认为，与2000亿元计划额度相比，当前中小银行专项债发行进度刚刚过半，随着下半年专项债发行加速，更多地方中小银行或通过这一方式补充资本，增强支持实体经济能力。

从获得专项债券补充资本金的银行类型看，主要为地方非上市中小银行，即农商行、农信社和城商行。此外，还有正在筹备或新设立的城商行，例如山西和辽宁的专项债资金均将全部用于新设的当地城商行的资本金出资。

地方中小银行是服务地方中小微企业和“三农”的主力军，但是当前适合其资本补充的工具有限，依靠利润留存的内源性资本补充方式较为薄弱，而IPO、优先股、永续债、可转债等方式又主要适合于上市银行。在资本承压之下，专项债成为补充中小银行资本金的新方式。

不过，如今申请专项债的地方银行也出现上市银行的身影。来自江西的两家港股上市银行——江西银行、九江银行先后于今年5月份、月份发布公告称，拟分别申请不超过39亿元、20亿元的转股协议存款业务对接地方政府专项债券资金，全部用于补充其他一级资本。

从注资方式看，当前各省份的专项债注资方式主要分为认购转股协议存款，以及地方政府实控的国企间接入股两种。其中，广西、内蒙古、福建、天津、四川、江西等地采取认购转股协议存款模式;广东、山西、浙江、辽宁等地采取金控公司间接入股地方银行的方式完成注资。

“注资是一种特殊的补充资本方式，考虑到中小银行面临的经营环境挑战越来越大，如果在资本注入的同时，不进行体制机制的改革，那么很难保证补充资本完成后银行能恢复活力。”有业内人士分析称。

中证鹏元评级研究发展部认为，目前存在着转股协议存款的政策依据仍然不很明确，项目收入测算依据不充分，历史数据较为缺乏，收入覆盖估算逻辑难以自洽，专项债退出渠道不畅通等问题，这些问题得到解决，有利于树立投资者的信心。(李愿)

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