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周期板块风声再起 华夏基金推出华夏周期驱动基金

2021-09-17 16:24:37来源:金融界

今年以来,沉寂了一段时间的周期板块又热闹了起来。wind数据显示,截至9月14日,年内累计涨幅排名靠前的申万一级行业中,前三名钢铁、采掘、有色金属涨幅都超过60%,第四名化工超过55%,均属于周期板块。今年以来,大宗商品价格普遍大幅上涨,且持续性较强,带来周期行业盈利的释放,A股周期风格持续占优。为了充分捕捉周期波动中的受益资产,挖掘周期驱动相关投资机会,华夏基金近期推出了华夏周期驱动基金(A类013626,C类013627),助力投资者把握周期股投资机遇。

根据美林投资时钟理论,周期板块投资机会分布于美林时钟的各个阶段,持续存在投资机会。在股票市场上,周期行业主要分布在传统、偏上游行业,狭义来讲主要涵盖有色、化工、钢铁、煤炭、建筑建材、交运、农业等。资料显示,在投资范围上,华夏周期驱动基金覆盖各类周期资产, 既关注上游资源型(如煤炭、有色等)投资大、回报周期长的行业,也关注中游制造业(如钢铁、化工),还有与宏观经济相关的板块(如金融地产,关注大级别投资机会)以及自循环周期类板块机遇(如农业、交运),力求在这些行业中挖掘两类机会:一类是β类机会,即通过判断价格趋势,寻找量增价涨的顺周期类企业;一类是α类机会,通过寻找具有穿越周期成长能力的优质企业,即找一些“创造价值” 的公司。华夏周期驱动的股票仓位为50%-95%,其中港股通标的股票投资占股票资产的比例为0-50%。

周期投资的难点在于,既要在大周期来临时享受周期带来的收益,又要在大周期下行时保住胜利果实。据此,华夏周期驱动采用了双基金经理设置,由翟宇航和夏云龙搭档管理,两位基金经理取长补短,实现周期投资机会的全天候覆盖。资料显示,翟宇航是北京大学社会学硕士,2015-2018负责有色、钢铁等周期行业研究,2018至今负责权益策略研究,2020年起历任基金经理助理,2021年8月起担任华夏兴融 (LOF)基金经理,有丰富周期和策略研究的复合研究经历,善于进行大势研判和风格择时。在组合分工中,翟宇航主要关注风格择时(β类机会和α类机会的切换)和仓位择时。夏云龙是上海交通大学产业经济学硕士,2012-2017先后负责有色、化工行业研究,担任周期组组长,2017年至今担任基金经理助理,兼具大周期把握能力和行业内选股能力,是组合收益的主要贡献。在组合分工中,夏云龙主要聚焦在具体周期赛道的挖掘和个股投资机会的把握。

两位基金经理表示,展望2021四季度,未来仍将保持盈利上行、剩余流动性下行,风险偏好有望震荡向上,在三因素组合(盈利、流动性、风险偏好)未发生变化的情况下,景气投资仍是当前时点市场的主线。而周期盈利仍在加速、价格仍处上行通道,因此将会是更为占优的景气赛道。稀土、电解铝、海运、煤炭、钢铁等细分板块值得关注。从中期看,长期不足的资本开支、“碳达峰”“碳中和”的政策趋势重塑了整个经济的供给侧结构,在这一背景下,周期行业盈利持续性和可预测性有所提高,竞争格局会出现改观,以周期为基础的投资机会值得期待。

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