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伦敦铝价逼近历史新高后回落 疯狂商品牛还能跑多远?

2021-09-15 10:13:40来源:深圳商报

当地时间本周一,伦敦铝价在13年后盘中首次触及3000美元/吨,在逼近历史新高后回落。今年以来,以黑色系和有色为代表的商品期货一路飙升,A股的周期板块也水涨船高。在飙涨行情声中,投资者非常关注商品行情是否即将终结。

周一国际商品期货有所回落,伦铝期货冲高后回落,收盘下跌1.35%;伦铜期货也下跌1.56%。国内商品期货周二走弱,黑色系领跌,焦煤、焦炭跌超5%,玻璃、沪铝等跌超4%,纯碱、螺纹等跌超3%,沪铝、沪锌等跌超1%。股市方面,周二有色、煤炭、钢铁等跌幅居前,其中有色和煤炭跌幅均在4%左右。

不过,尽管有所调整,但大多数商品目前价位仍维持在年内高点附近。近期,硅铁、焦煤、焦炭、动煤、LPG、纯碱、沪镍、尿素等国内多只商品期货均创出历史新高。商品期货暴涨带动股票市场的强周期板块大涨,“煤飞色舞”再度重演,如中国铝业年内暴涨1.66倍,山西焦煤大涨1.59倍。

业内普遍认为,本轮商品的上涨和周期股的估值修复是建立在自2016年至今长达5年的供给侧改革基础上,通过持续的去产能,优化产业结构,困扰钢铁、煤炭等行业多年的产能过剩已显著缓解,还有碳达峰、碳中和的政策预期影响,叠加疫情好转全球经济复苏带来的大宗商品需求回暖。

展望大宗商品后市,中信期货研究部副经理刘宾对记者表示,“今年商品大涨相当程度是由于疫情、环保等因素导致的供给压缩,经过连续大涨后,短期商品将面临调整风险。美联储年内正式缩减购债的概率很大,这意味着流动性拐点有可能出现,而目前国内的地产新开工、基建等没有明显的提升,因此需求端一般。不过,由于疫情仍未结束及流动性目前相对宽松,因此预计年内整体将维持高位震荡。从供需情况来看,未来相对看好铝和煤炭。”

在国信证券首席策略分析师燕翔看来,从“中国+G7”同比增速来看,本轮全球复苏的高点大约在今年5月左右,参考历史经验,商品价格的高点可能出现在11月左右。目前政策已经开始重视供给持续收缩可能性降低、需求侧本轮全球复苏高点已过进入下行周期,在这样的背景下,商品价格的上涨已经进入尾声。

外资大行高盛依旧看多商品。高盛在最新研报中表示,大宗商品市场正艰难地在强大的需求和变化迟缓的供应间寻求平衡,稀缺程度日益增加,大宗商品价格预计将飙升。高盛还提到,石油价格在秋季之后肯定会大幅上涨,如果伊朗协议破裂就更是如此。

对于周期股,西南证券则认为,资源板块的业绩将继续保持较高增速,行情有望持续到四季度。(记者 陈燕青)

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