5月以来，A股震荡态势不改，债市则在资金面保持宽松状态下，持续回暖。如此背景下，“固收+”基金仍然是攻守兼备的投资选择。这类产品的核心在于多元配置和严控回撤，争取持续稳定的投资回报，所以投资者在挑选该类基金时，不能只盯着业绩，更要关注风险。像中加基金旗下的“固收+”精品中加聚庆六个月定开(A/C：009164/009165)，在今年的震荡市中保持了较好的业绩和较低的回撤水平。

据银河证券数据，截至5月31日，中加聚庆A今年以来总回报3.79%，自2020年5月22日成立以来累积收益19.71%;历史最大回撤仅为2.14%，大幅低于同类4.72%的平均回撤水平(Wind)。该基金将于6月8日-6月21日打开申购。

中加聚庆主要采取“固收+”投资策略，股票投资比例为0-30%，由“长期价值投资猎手”冯汉杰和“百亿债基新星”魏泰源联手管理。冯汉杰拥有12年A股和港股投研经验，曾先后任职于泰康资产、中欧基金。他单独管理的中加转型动力自2018年9月5日成立至2021年5月26日，累计回报超139.69%%(数据来源：中加基金官网)。魏泰源证券从业超10年，先后担任过中国银行(3.36 +0.60%,诊股)司库助理投资经理，招商银行(57.58 +0.38%,诊股)金融市场部投资经理、自营交易员，兴业基金基金经理，目前在管公募规模超220亿(Wind，截至2021年3月31日)。

中加聚庆作为一款“固收+”基金，固收部分是整个组合的压舱石，以票息策略为主，重点投资中高等级信用债，并通过保持一定杠杆来增厚组合票息收益。基金经理还会根据市场情况，适量配置利率债，通过把握利率债波段交易机会，进一步增厚组合收益。权益部分，主要配置低估、质地优秀的标的，着眼长期稳健收益而非短期爆发力，重视价格水平和投资性价比。

展望后市，魏泰源表示，今年是后疫情时代的开端，社会经济秩序将从疫情时的非常状态恢复到常态，与之相对应的，国内经济增长和政策环境也将逐步恢复常态。当下政策重点依然是固本培元，稳住经济恢复的良好势头。所以从政策面来看，依然保持以“稳”为主的政策基调，保持流动性合理充裕。因此对债市而言，虽然经济在持续恢复，通胀也有所抬头，但短期内债券利率可能依然保持区间震荡的态势，缺乏明显趋势。中期随着经济复苏的持续，还有通胀如果持续发酵，或对债券市场利率带来一定的上行压力。

综合来看，魏泰源认为，今年债券市场难有明确的趋势行情，整体可能呈现区间震荡的态势，在无明显趋势行情的情况下，债券投资将继续以票息策略为主。

对于股票市场，冯汉杰预计短期内仍以波动为主。当前市场大格局依然是经济基本面修复、流动性环境维持温和、外部不确定性存在的组合，在这一格局改变之前，市场整体风险并不大，可重点关注经济基本面修复的持续性，以及相关的投资机会。

基于上述判断，中加聚庆短期内将保持中高水平股票仓位，直到基本面或金融政策发生重大不利变化，又或者持仓组合性价比消失。在个股选择上，将着眼长期，自下而上选择质地优秀并且拥有较高预期回报率的标的。在当前时段，结合基本面和股价情况，短期可能着重优选金融、医药、汽车、化工、红利等板块中投资性价比高的优质企业。

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