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新规延期、资管产品整改计划开启 券商筹谋公募牌照

2020-08-24 10:52:13来源:人民网-国际金融报

在公募化改造及金融混业竞争加剧的态势下,为了更好地发挥主动投资能力优势,券商获得公募牌照的重要性日益凸显。

资管新规延期“靴子”落地后不到一个月,多家上市券商相继披露新的资管业务整改方案,既包含中信证券这样的行业龙头,亦不乏中小型券商。

考虑到资管新规过渡期延长至2021年底,资管业务整改亦得到更为充分的时间。新规延期在业界早有预期,各家券商整改进程并未因此而放慢步调。从实际情况来看,各家整改进度不一。

伴随新规延期、资管产品整改计划开启,多家券商积极谋求公募基金牌照申请。金融混业竞争加剧的态势下,更好地发挥主动投资能力优势,公募牌照对券商的重要性日益凸显。

多家券商披露整改方案

资管新规延期落地。7月31日,人民银行发布《优化资管新规过渡期安排引导资管业务平稳转型》有关通知,将资管新规过渡期由原定2020年底延长至2021年底。

证监会同日表示,《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规范性文件、《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》过渡期同步延长至2021年底。

8月18日,天风证券董事会审议并通过《关于落实资管新规过渡期延长的资管计划整改方案报告》。至此,资管新规过渡期延长后,在不到1个月的时间里,披露新的资管业务整改方案的券商家数,已达12家。包括华安证券、中信证券、方正证券、国海证券、华西证券、山西证券、西南证券、国金证券、国元证券、广发证券、长城证券等,陆续加入整改队列。

多数券商仅披露整改方案审议通过,具体整改措施透露较少。8月14日,方正证券公告称,根据监管的要求,公司及全资子公司方正和生投资以2019年底待整改资产管理产品为基础制定了整改计划,董事会同意该计划,并授权公司执行委员会根据监管机构要求进行修订。

实际上,资管新规延期让不少券商都松了口气。旗下大集合产品较多的大型券商,过渡期延长留出缓冲时间;报价型大集合产品改造,则是中小券商面临的难题。

《国际金融报》记者从华泰资管相关人士处获悉,公司会严格根据监管要求推进存量产品整改。海通资管相关人士表示,公司积极履行管理人职责,稳步推进整改计划,践行对金融服务实体经济之责,实现在过渡期内,产品持续监控并积极转型。

实际改造进度不一

2020年以来,受新冠肺炎疫情影响,资管业务面临资产及负债端双重冲击,关于资管新规延期早有预期。

东吴证券研报显示,资管新规的核心难题在于存量非标资产的处置,宏观经济下行压力下企业还款压力大,如果激进处置又会冲击实体。因此,资管新规自2018年4月发布以来实际执行缓慢,2020年几乎不可能完成目标。

某券商资管人士对《国际金融报》记者表示:“对于资管新规可能延期,业界早有预期。大集合产品公募化改造有序推进的趋势不改,疫情的出现仅是为行业争取到更充分的时间调整改造,但并未说就可以延缓节奏,该继续的还是依然要按照原定计划及步伐推进。金融混业竞争加剧,先发优势变得更为宝贵。”

从实际情况来看,各家改造进度不一。龙头券商中信证券的进度较快,目前已完成5只大集合产品改造;国泰君安资管累计完成4只大集合产品的参公改造;中金公司、广发资管、兴证资管、海通资管等则是推出旗下首只公募化产品。

过渡期延长1年及完善相关配套措施,具有多方面重要意义。华泰证券认为,主要体现在巩固资管新规已取得的化解风险成果,包括资管规模恢复增长、净值化转型平稳推进等;延期1年可使部分资产自然到期,避免因处置风险而产生新的风险,提升对实体经济的支持力度。

同时,健全存量资产处置措施,为金融机构化解处置资产提供更多渠道,利于推动平稳转型;健全激励约束机制,提升金融机构推进资管转型的动力;个案可实施差异化监管,体现政策的灵活性,避免“一刀切”,利于风险平稳化解。

公募牌照申请松绑

伴随新规延期、资管产品整改计划开启,多家券商纷纷谋求公募基金牌照。

此举源于公募牌照申请限制松绑。证监会此前发布的《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》(征求意见稿)拟允许“一参一控一牌”,允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公募持牌机构,这意味着部分券商以及旗下券商资管将拥有申请公募牌照的资格,将推动券商旗下产品公募化改造进程。

一般来说,券商获得公募基金牌照,主要是依托如下几种方式:第一,券商自主申请公募基金资格;第二,成立资产管理子公司,由子公司申请公募基金牌照;第三,出资设立公募基金公司。

证监会信息显示,上海国泰君安资管已抢先于8月13日递交了申请资料,成为新政落地后首家申请公募牌照的券商资管。五矿证券也在排队申请公募牌照的队列中。此外,天风证券、安信证券和德邦证券设立资管子公司的申请已于近期获批。

考虑到中信证券、广发证券、国泰君安等大型券商均无公募基金牌照,在公募化改造及金融混业竞争白热化的态势下,为了更好地发挥主动投资能力优势的核心竞争力,券商获得公募牌照的重要性日益凸显。

不过,虽然资管新规延期、公募牌照申请限制松绑,券商面临的问题和难点依然不少。华东某券商人士告诉《国际金融报》记者:“申请公募基金牌照排队进度或许不一,伴随越来越多的券商加入申请序列,监管指导下的获牌效率提升,在券商眼中就变得尤为重要。同时,还有券商在申请设立资管子公司。当前券商资管子公司数量不到20家,更多的券商仍然未能设立,相关条件是否需配套进一步放宽,还需再行讨论。”

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