当基金仓位达到88%的时候，A股市场往往出现大跌，被誉为“88魔咒”的基金仓位一度被认为市场风向标而引发A股投资者担忧。日前，公募基金二季度成绩单亮相，数据显示，基金整体表现较为出色，普通股票型基金中，收益率超过30%的基金占比为31%;混合型基金中，收益率超过30%的基金占比达到19%。在一波熊转牛的股市行情下，股市赚钱效应显现，基金整体高仓位运作，其中股票型基金平均仓位达88.14%，较一季度上升4.63%。从重仓股行业配置来看，医药、消费和科技仍是公募基金的兵家必争之地。

基金整体呈高仓位运作

前段时间股市走势上扬，各大指数持续攀升，上证指数二季度涨了8.52%，创业板指大涨31.42%。在A股市场投资热情火爆的背景下，基金经理普遍加仓。基金二季度统计数据显示，权益基金仓位上升，股票型基金平均仓位为88.14%，较一季度上升4.63%，混合型基金平均仓位75.26%，较一季度上升4.78%。

基金整体高仓位运作，引发了市场对仓位88魔咒的担忧。88魔咒，就是当基金的仓位水平达到88%左右的时候，A股市场往往会出现大跌，基金仓位成了股市的“反向指标”。在A股市场的历史中，88魔咒曾多次显灵。

如今，基金高仓位运作，88魔咒是否会卷土重来? 对此，不少市场分析人士认为，基金高仓位对市场的参考意义实际上早已减弱，依旧支持对市场的乐观预期。

市场分析指出，当前基金主流产品已不能称为“A股基金”，越来越多的基金产品都设置了港股仓位，虽然许多基金的仓位高达90%，但其中相当比例投给了港股，实际上配给A股的仓位不足70%甚至60%。此外，随着A股越来越多地呈现个股主导的结构性行情，基金高仓位运作已是常态化现象。不少基金经理强调，A股投资最大的风险来自于买错股票，而非高仓位。

今年上半年，伴随着新发权益基金规模增长和A股市场的上涨，权益类基金的总体规模得到了快速增长。据太平洋证券统计，截至6月底，公募权益类基金规模为4.2万亿元，较今年一季度增长19.8%，较去年年末增长30.4%。

基金规模提升的直接结果是公募基金在A股市场上的话语权得到提升。中国银河证券基金研究中心最新发布报告显示，截至二季度，公募基金持有A股流通市值占比达6.13%，这也是2013年四季度后，该项数据再次站上6%关口。

基金重仓医药消费科技

截至今年二季度末，基金持有市值最高的公司是贵州茅台、立讯精密、五粮液，分别有969只、755只、596只基金重仓持有。前十大重仓股主要来自于医药生物、食品饮料、电气设备、电子、休闲服务等行业，而房地产、金融行业遭到了基金公司的减持。

根据国金证券分析，对于投资范围是全市场的基金产品，普遍看好医药、消费、新能源车以及科技等行业的中长期投资机会。在医药主题基金方面，虽然医药板块赛道优质，但在短期机构持仓比例和估值溢价率都处历史高点的背景下，基金经理倾向于配置在创新药产业链、创新医疗器械、疫苗、医药服务以及高质量仿制药等具备中长期投资逻辑的赛道。

在科技类基金领域，基金经理多数认为，虽然疫情对全球产业链的科技公司产生了一定影响，同时中美科技竞争也一定程度上加剧板块波动，但不改这一轮的科技周期趋势。

新时代策略团队在最近的研报也认为，这轮市场上涨的主要力量源于资金的增多。资金的增多一部分是市场上涨吸引来的，另一部分则是居民资产配置的长期力量被激发了出来，并将在今年成了年度大逻辑。从节奏上来说，三季度依然可以维持很乐观，四季度之前不会有太致命的风险。(戴曼曼 曾欣)

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