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银行“限流”贵金属业务 贵金属寒意来袭

2021-08-11 14:38:14来源:城市金融报

近日,黄金白银跌跌不休,贵金属市场寒意袭来。

8月9日,贵金属市场在亚洲盘早盘出现闪崩,现货黄金每盎司一度跌破1700美元,闪崩近100美元,白银狂泻近10%。黄金盘中最低跌超4%至1678美元附近,是4月份以来首次,如果算上上周五的暴跌,黄金连续两个交易日的跌幅不仅让投资者感受到了市场的冷意,更是创下了去年3月以来的最大两日跌幅。

那么,贵金属这一波暴跌背后是什么原因?作为银行开展贵金属业务应该“刹车”吗?

非农数据导致黄金重挫

对于黄金的异动,中国国际期货股份有限公司高级研究员汤林闽表示,黄金弱势的原因主要集中于四点:

一是周末美国经济刺激计划仍处于僵局,未来继续“放水”存在一定压力;

二是在8月6日晚间,美国非农就业数据表现强劲,带动美元买需并导致金价推低。美国7月非农就业新增94.3万人次,预期增加87万人次,月数据上修为+93.8万。此外,失业率自5.9%降至5.4%,预期5.7%,表现远优于预期。平均小时工资上涨0.4%,预期0.3%,6月增幅上修至0.4%。

数据公布后,美元、美债收益率飙涨,而对美联储货币政策最为敏感的黄金反应最为激烈,美元/日元也追随美债收益率走高。

中信建投期货分析师王彦青认为,非农数据是此次黄金跳水的导火索。近几个月美国经济数据总体表现良好,但唯独就业方面仍是短板,但7月非农就业报告中,新增就业与失业率均好于预期,与前期数据出现明显反差,很大程度上意味着美国就业对经济复苏的制约减弱,美联储缩减宽松或加快,从而给黄金造成压力。

三是近期美联储官员的讲话以及经济数据令削减刺激计划的臆测甚嚣尘上,此外新冠疫情肆虐、地缘政治摩擦等叠加成为提振避险情绪的额外催化剂,导致美元强势;

四是剧烈波动导致美期货市场出现流动性不足,黄金遭抛售。

为什么美元的收紧对黄金的影响如此巨大?因为黄金是美元计价,金价往往会在美联储放水前大幅上涨,在其退出QE(量化宽松政策)之前提前调整,而自2020年发生新冠疫情之后,全球开启一波大放水,金价也出现一波大反弹,如今金价突然回调,或将开启长时间的调整。

国信期货研究咨询部主管顾冯达指出,在强劲的7月非农数据公布后,金融市场对全球经济增长的信心增强,同时忧虑8月下旬全球央行年会可能给出更多宏观收紧信号,因此非农数据公布后对宏观利率敏感的贵金属暴跌。

银行“限流”贵金属业务

值得注意的是,近期,中国银行、招商银行、邮储银行等多家银行给贵金属交易戴上“紧箍咒”。

中国银行表示,于8月7日至8月8日对账户贵金属、双向账户贵金属、双向外汇宝、代理个人客户上海黄金交易所竞价交易业务等相关系统进行升级。

7月27日,招商银行也发布了类似公告,当日招行在公司官网一口气发了五则公告,对个人纸贵金属双向交易、外汇买卖业务进行调整,新版协议8月11日正式生效。根据公告,招行将逐步对符合一定条件的无持仓客户关闭个人纸贵金属双向交易、实盘纸黄金纸白银买卖、“招财金”、个人双向外汇买卖等业务功能,这些业务的持仓客户在8月23日以后将不能新开仓。同时,招行个人外汇期权业务停止发售新产品,全部存续产品到期后,不再向个人客户开放。

邮储银行也曾表示,自7月5日起,将暂停包括网点柜面、手机银行、个人网银等全渠道的代理上海黄金交易所贵金属业务的现货实盘类新开户交易,已开户的客户将不受影响。邮储银行发布公告,恢复代理贵金属业务现货实盘类业务开户时将另行公告。

事实上,从2020年11月以来,超20家银行相继发布公告对于贵金属和外汇业务出台限制措施,手段包括调整风险等级、交易起点、持仓限额、暂停开仓交易、集中解约等等。

专家:投资切莫追涨杀跌

世界黄金协会最新发布的黄金需求趋势报告显示,二季度中国黄金ETF(交易型开放式指数基金)持仓净流出3.7吨,主要由于当季金价上涨,部分投资者赎回获利。但上半年整体持仓仍有7.8吨的净流入,其主要原因为黄金价格较2020年下半年有所回调。报告显示,在疫情有效防控和经济稳步向好的支撑下,国内二季度的金饰消费同比大幅上升,但环比有所下滑,二季度中国的金条和金币需求较一季度环比下降。

从黄金三大属性出发,期货分析师史家亮表示,债券属性和金融属性成为当前黄金价格的核心影响因素,商品属性对黄金价格的影响相对较弱,这也决定了全球黄金供需小幅变动对金价影响的有限性。故2021年以来,美债收益率走势是金银行情的核心驱动因素,美元走势亦影响金银;当前分析黄金价格需要更多的是关注美债收益率和美元指数的变动,全球黄金供需变动仅作为价格走势预测的参考。

南华期货金属分析师夏莹莹表示,多家银行收紧贵金属业务主要基于产品风险角度,以及投资者适当性问题的考虑。从风险角度看,去年上半年“原油宝”事件后,银行对挂钩大宗商品的衍生产品风险度有了新的认知,提高了对此类业务的警惕;从投资者适应性角度看,银行客户的投资周期普遍偏长,但期货市场参与双向交易以及杠杆交易的投资者的交易周期都偏短,且仓位管理要求更高,需要更加专业的投资咨询服务,因此银行客户参与这些衍生品交易的适应性相对较低。

招联金融首席研究员董希淼表示,外汇产品、商品期货、金融衍生品等高风险投资,对投资经验和风险承受能力要求较高,对于普通投资者,如果没有丰富的投资经验和较强的风险承受能力,不建议参与外汇交易等高风险投资活动,避免盲目投资,特别预防,不要出现追涨杀跌的情况。从长期市场发展的角度来看,当前黄金白银是属于市场较为弱势的地位,而且市场波动性较大。金融管理部门应督促商业银行落实好投资者适当性管理,更好地保护投资者合法权益。

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