6月30日，资本邦了解到，大麦植发医疗于6月29日向港交所递交招股书，拟在主板上市，中信建投国际为独家保荐人。

根据灼识咨询报告，大麦植发医疗是中国在中高端毛发诊疗服务行业中的领先医疗集团，也是行业内首家提供微针植发的医疗集团。按收入计，公司是中国一线城市最大的提供毛发诊疗服务的医疗集团，2021年的市场份额为5.2%。

中国毛发诊疗服务行业是规模较大、快速发展的市场，可分类为医学诊断、植髮服务及养固服务市场。根据灼识咨询报告，行业的市场规模由2016年的人民币(下同)83亿元增至2021年的238亿元，复合年增长率为23.5%，并预期将于2026年进一步达到712亿元，自2021年起复合年增长率为24.5%。公司认为，行业尚处于早期发展阶段，并会因更多参与者进入市场而继续增长。

截至最后实际可行日期，公司经营33家医疗机构并在每家医疗机构设立养护中心，服务范围遍及中国31个城市。截至最后实际可行日期，另有4家服务机构正在建设中。

于2021年，公司的患者转介率为20.2%及退款率为0.14%，均优于行业平均水平。此外，根据灼识咨询报告，于2019年、2020年及2021年，公司的复购率分别为44.8%、41.3%及50.5%，远高于行业平均水平。

于2019年、2020年及2021年，公司总收入分别为7.47亿元、7.64亿元及10.21亿元。

值得注意的是，期内，公司研发开支占收入的比重较小，而销售及分销开支占比最大。研发开支分别为645.8万元、460.1万元和478.4万元。而销售及分销开支分别达5亿元、3.99亿元和5.21亿元。

招股书显示，于2019年，公司净亏损为1500万元，这主要是由于销售及分销开支高达5亿元，占2019年总收入的67%，是2019年的最大支出部分。除此之外，于2020年及2021年的净利润分别为6960万元及6610万元。

在招股书中，大麦植发医疗坦言，面临行业竞争激烈的风险。同为全国民营植发机构，2021年12月13日，雍禾医疗抢先登陆港股，成为“植发第一股”。公司提供一站式毛发医疗服务，涵盖植发医疗、医疗养固、常规养护及其他配套服务。

从毛利率来看，大麦植发的毛利率略高于同期的雍禾医疗，但是却逐年下降。2019年-2021年，大麦植发医疗的毛利率分别为79.8%、75.9%和70.9%。2018-2020年，雍禾医疗的毛利率分别为75.1%、72.6%和74.6%。

公司预计将此次IPO所募集资金用作拓展运营网络，升级服务机构;用于研发，为不同的毛发相关疾病开发治疗方案，并促进产品和服务的创新;用于推进医疗服务的数字化转型，通过智慧医疗提供全周期毛发健康管理;用于进行战略性投资及收购，以扩大公司在国内和全球的服务;将用作营运资金及一般公司用途。（何家恬）

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