观点网讯：4月1日，惠誉将合景泰富集团控股有限公司的“B+”长期发行人违约评级(IDR)，其“B+”/“RR4”高级无抵押评级及未偿债券评级，列入评级负面观察名单(RWN)。

评级负面观察反映了公司延迟公布经审计的财务报表。惠誉认为，任何不及时公布审计结果的行为都是信用敏感事件，可能会对评级产生负面影响。

观点新媒体了解到，促成惠誉评级的关键驱动因素主要包含以下几点：

一、审计结果延期。合景泰富集团于2022年3月30日表示，将不会在2022年3月31日(上市法规要求的截止日期)之前发布经审计的财务报表。审计结果将不迟于2022年4月15日公布。

二、未经审计的年度结果。合景泰富集团于2022年3月31日公布了未经审计的年度结果。惠誉估计，到2021年底，以净债务/净开发物业资产衡量的杠杆率从40%以上升至50%以上(负面评级敏感性)。

三、集中到期。合景泰富集团在2022年年底前，有大量在岸和离岸资本市场债务到期，合计约130亿元人民币。

四、合同销售放缓。合景泰富集团的合同销售额在2022年2月同比下降了4%，低于1月的39%的同比降幅。

合景泰富集团评级的制约因素在于，其即将到期的资本市场债务再融资风险上升。惠誉认为，短期内合景泰富的资本市场融资渠道仍将有限，这表明该公司或会利用其内部现金来偿债。考虑到目前动荡的市场环境，惠誉认为财务灵活性具有高度重要性。

另悉，若合景泰富未满足负面敏感性阈值的触发条件，则惠誉可能将其移出负面评级观察。若融资渠道和(或)流动性进一步恶化、未能在4月中旬之前公布无保留意见的经审计财务结果、合同销售额或现金回款持续下滑或杠杆率(以净债务与物业净资产之比衡量)持续高于50%或是资产负债表透明度及/或对少数股东权益的敞口显著恶化，可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动。

公开资料显示，合景泰富集团在2022年年底前，有大量在岸和离岸资本市场债务到期，合计约130亿元人民币。其中包括2022年4月可回售的27亿元人民币，2022年第三季度可回售的18亿元人民币，2022年第四季度可回售的17元人民币及同期到期的8亿元人民币，以及2022年9月到期的9亿美元高级票据。截至2021年底，该公司公布的现金和银行余额总额为295亿元人民币，但可用和受限的现金余额尚未公布。