三季报一出，有“免税茅”之称的中国中免罕见闪崩跌停，1日收报241.61元，总市值4717亿元。业内分析，该股跌停和三季报不及预期有关。

三季报显示，中国中免前三季度实现营收494.99亿元，同比增长40.87%;净利润84.91亿元，同比增长168.35%。其中第三季度实现营收139.73亿元，同比下滑11.73%;净利润31.32亿元，同比增长40.22%。

虽然第三季度净利润有较大增长，但实际上并不是来自主营业务收入。中国中免解释，公司旗下6家下属子公司获得政府所得税优惠7.4亿元;此外，下属子公司与首都机场签订补充租金协议，增厚第三季度归母净利润11.4亿元。两事项合计增加净利润约18.8亿元。如果剔除这些影响，第三季度公司经营性净利润仅为12.44亿元，同比下降43.8%，不及市场预期。

值得注意的是，去年在疫情期间全球免税业受到重大冲击的背景下，凭借庞大的国内市场及海南离岛免税新政快速恢复，公司去年旅游零售额排名从第四名提高至第一名，股价也翻了4倍。中国中免在今年初达到股价顶峰402.78元，之后股价逐渐下行。

业绩发布后，大部分券商发布“买入”研报，力挺公司。东莞证券表示，短期来看三季度受到散点疫情扰动，中免业绩承压，但国内疫苗完全接种率已超过70%，海南旺季旅游信心逐步恢复。长期来看旅游修复趋势不改，公司享受离岛免税新政和海南自贸港建设红利，有望凭借离岛免税和市内免税布局实现弯道超车，巩固全球免税零售龙头领先地位。

民生证券表示，公司作为全球免税行业龙头，凭借强大供应链能力和运营能力率先受益，叠加海南新店贡献增量、线上渠道深化布局、机场新租金补充协议降低成本、市内店政策有望落地等多重潜在发展点，预期公司业绩将继续保持高增长。(记者 邱清月)