头顶白马股光环，华东医药(000963.SZ)加速转型，在创新药+医美赛道一路狂奔。

日前，华东医药连发两则公告，公司以1.895亿美元获得全球在研创新药PRV-3279两个适应症在大中华区独家临床开发及商业化权益;以最高8500万欧元收购西班牙EBD能量源设备医美企业HighTech公司100%股权。长江商报记者粗略估计，两项交易金额合计约18.89亿元人民币。

值得注意的是，消息一出，2月18日，华东医药开盘后涨停，报32.9元/股，领涨创新药与医美板块。

公开资料显示，华东医药创建于1993年，总部位于浙江杭州，于1999年12月在深交所上市。历经20多年的发展，公司业务覆盖医药全产业链，以医药工业为主导，同时拓展医药商业和医美产业，已发展成集医药研发、生产、经销为一体的大型综合性医药上市公司。

近年来，华东医药业绩表现良好，2011年，公司净利润仅为3.81亿元，此后一路增长，2019年达到28.1亿元，增长7倍有余，8年净利润复合增长率达到28.37%。2020年前三季度，公司净利润实现23.9亿元，同比增长8.06%。

立项及在研项目共计50余项

医药工业是华东医药业务的重中之重，其该业务深耕于专科、慢病用药及特殊用药领域的研发、生产和销售，已形成慢性肾病、移植免疫、内分泌、消化系统等领域为主的核心产品管线，同时通过自主开发、外部引进、项目合作等方式，重点在抗肿瘤、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域的创新药及高技术壁垒仿制药进行研发布局。

早在2019年，华东医药便表示加大创新药研发，力争每年引进1-2个海外新药品种，2020年开始力争每年至少上市一个创新药。同时制定了到2025年的创新药发展战略规划，提出规划期间每年完成不少于15个创新品种的立项和储备。

从数据面来看，2017年-2020年前三季度，华东医药研发费用分别为4.62亿元、7.06亿元、10.73亿元、6.9亿元，其中，2020年上半年，公司医药工业研发投入4.74亿元，同比增长2.5%。目前，华东医药立项及在研项目共计50余项。

大量的研发投入无疑彰显了公司发展创新药的信心。而本次合作对象ProventionBio成立于2016年，2018年7月在美国NASDAQ证券交易所上市，据悉，该公司是一家临床阶段的生物制药公司，致力于开发和商业化创新性治疗方法，用于阻断和预防免疫介导性疾病，有多个创新型产品处于研发阶段。而本次标的产品PRV-3279主要用于治疗系统性红斑狼疮(SLE)、预防或降低基因治疗的免疫原性等。

公告显示，华东医药子公司中美华东获得ProventionBio在研的PRV-3279产品两个临床适应症，在大中华区的独家临床开发及商业化权益。其中免疫原性适应症(不含组合产品)为在大中华区的独家销售权益。

而本次交易协议金额包括首付款600万美元，研发和生产支持经费1150万美元，注册以及销售里程碑最高不超过1.72亿美元。

华东医药表示，目前SLE尚不可治愈，PRV-3279凭借其良好的安全性及其抑制B细胞功能而不耗竭B细胞的机制，除正在开发的SLE适应症外，也有望用于治疗其他自身免疫性疾病。

本次合作引入的PRV-3279，是公司在自身免疫领域创新产品布局的另一个重要进展。符合公司向国际化和科研创新转型的发展战略，将进一步提升公司在自身免疫治疗领域竞争力。

布局能量源型医美领域

ISAPS数据显示，2019年全球医美市场规模为人民币9586亿元，2013年-2019年复合增长率为8.3%。据Frost&Sullivan统计，2019年中国医美市场规模为人民币1769亿元，2014年-2019年复合增长率为22.5%，是全球增速最快的国家之一，有望在2021年超越美国成为全球第一大医美市场，在2023年中国医美市场规模将达到人民币3601.3亿元。

2018年，华东医药收购英国Sinclair全面布局医美产业，并将非手术类医美产品作为公司重点发展的核心领域。目前，华东医药的医美业务分为两个部分。Sinclair在法国、荷兰拥有生产基地，并在全球市场推广销售注射用长效微球、玻尿酸以及面部提拉埋线等产品，是公司全球化的医美运营平台。控股子公司华东宁波公司则是集医美产品研发、生产、销售和个性化定制服务的综合型医美大健康平台公司，目前总代理韩国伊婉玻尿酸产品在中国市场的推广销售。

2018年-2020年上半年，华东国际医美业务分别实现营收7601.99万元、5.09亿元、1.31亿，毛利率分别达到74.31%、72.41%、62.81%。

由于医美器械处于行业上游，拥有较高的技术壁垒，目前全球医美器械市场销售占比最高的便是能量源医疗美容系统。而HighTech公司总部位于西班牙，是一家聚焦非侵入性EBD(能量源型)医美设备集研发、生产及销售为一体的国际化科技公司。

目前，标的公司业务覆盖身体塑形和皮肤修复两大医美领域，主要产品包括冷冻溶脂及激光脱毛等系列产品。Medicalinsight行业报告显示，2019年，其冷冻溶脂产品在欧洲、中东、非洲三地区的合称塑形和紧肤设备市场占有率排名第二。

2019年-2020年前三季度，HighTech公司实现营收分别为2297.2万欧元、1232.2万欧元，实现净利润分别为510.5万欧元、60.2万欧元。

华东医药认为，HighTech公司在能量源类医美器械领域通过专业化市场布局，系列化产品研发，已涵盖身体塑形和皮肤修复等领域，市场覆盖全球数十个国家和地区，细分市场占有率高;且在能量源医美设备领域具备较强的研发实力，在研产品储备丰富。

同时，华东医药在公告中表示，公司将继续聚焦全球医美高端市场，依托全资子公司英国Sinclair、西班牙HighTech以及参股公司美国R2、瑞士Kylane四大研发中心，进一步整合研发资源和能力，在面部填充剂、身体塑形、埋线、能量源器械等领域不断开发国际先进的高端医美产品，积极优化提升产品结构，丰富完善产业布局。位于荷兰、法国、美国、瑞士和保加利亚的五大生产基地，将为公司医美产品国际化提供强大的产能保证，更好地满足市场需求。

华泰证券在研报中指出，公司通过代理+并购+入股的方式快速搭建起齐全的产品管线，开启“微创+无创”医美新时代，未来凭借丰富的产品线+强大的销售力，有望成长为我国医美行业重磅级玩家。(记者汪静)

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