小插座做成了大生意，给创始人阮氏兄弟带来巨额财富。

25年前，浙江的阮立平、阮学平兄弟开始创业，做插座。25年后，公牛插座已经销往全世界。

今年2月，核心产品为公牛插座的公牛集团(603195.SH)成功登陆A股市场。

上市9个月来，公牛集团在二级市场表现强势。截至11月12日，股价达198元/股，较发行价上涨2.33倍，市值接近1200亿元。

目前，阮氏兄弟合计持有公牛集团86.28%股权，持股财富超过千亿。

长江商报记者发现，近五年来，公牛集团年度实现的归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)均超过10亿元，累计约为77亿元。五年间，公司将其中约54亿元用于分红，分红率超过70%。

大举实现现金分红，除了公牛集团具备持续盈利能力外，还缘于公司“不缺钱”。截至今年三季度末，公司货币资金、结构性存款加上理财产品超过80亿元，而有息负债只有7亿元。

完善产品矩阵三季度业绩回暖

疫情带给公牛集团的不利影响逐渐消散，公司展现出蓬勃活力。

今年前三季度，公牛集团实现营业收入71.47亿元，去年同期为75.32亿元，同比下降5.10%。净利润为15.99亿元，较去年同期的17.53亿元下降8.77%，扣除非经常行损益的净利润(简称扣非净利润)为15.50亿元，较去年同期的17.21亿元下降9.92%。

整体上，前三季度的营业收入、净利润、扣非净利润同比均出现下降。但从单个季度看，三季度已经明显好转。

今年一、二、三季度，公司实现营业收入13.80亿元、27.29亿元、30.38亿元，同比变动-37.96%、-0.67%、18.68%，净利润为1.70亿元、6.33亿元、7.95亿元，相较上年同期变动-57.68%、-4.55%、15.85%。一季度，营业收入和净利润大幅下降，二季度降幅明显收窄，三季度转正，并大幅增长。

公牛集团曾在半年报中解释，疫情打乱了正常的社会秩序和生产经营计划，公司在积极抗疫的同时，基于新的经济形势及时调整经营策略，协同供应商、经销商及终端网点共同发展，践行“走远路”的发展理念。随着国内疫情的稳定和经济、消费的复苏，以及公司调整后经营策略效果的逐步显现，公司在二、三季度的经营业绩逐步好转。

今年前三季度，公司实现的经营现金流净额为24.02亿元，同比增长18.27%。

公牛集团专注于以转换器、墙壁开关插座为核心的民用电工产品的研发、生产和销售，主要包括转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等电源连接和用电延伸性产品，广泛应用于家庭、办公等用电场合。

公牛集团成立于1995年，25年来，公司坚持以市场需求为导向，以产品品质为根本，从“插座”这一细分领域开始，不断推动功能、技术与设计的创新，开发出了大批新产品，并在多年的发展过程中逐步拓展、形成了“安全插座”“装饰开关”“爱眼LED”“数码精品”等品类定位的业务组合。

为此，公司的研发投入逐年增长。2015年，其研发投入为1.51亿元，2019年达3.93亿元，翻了一倍多。今年前三季度，研发投入为2.70亿元。

截至2019年底，公司研发人员1297人，占员工总数的9.34%。

今年以来，公牛集团在转换器、墙开插座、照明和数码配件四条产品线均有新品面市，进一步完善产品矩阵。此外，公司继续推进“光”的研究和光效设计领域的创新与应用，产品线快速拓展。

目前，公司已推出T型球泡灯、T5及T8灯管、办公平板灯、投光灯、工矿灯等新品。

上市9个月市值增长832亿

较强的可持续盈利能力，带给二级市场的是股价大幅上涨，公牛集团也积极进行现金分红。

今年2月6日，公牛集团成功闯关IPO登陆上交所主板市场，发行价为59.45元/股。上市第三个交易日，股价突破百元，连收9个涨停，到2月18日，股价达183.54元/股。此后，股价横盘震荡，10月又开始上涨，11月9日达211元/股，较发行价上涨约2.55倍。近几个交易日，股价有所调整，11月12日，股价收报198元/股，较发行价上涨2.33倍。

伴随着股价大幅上涨，公牛集团的市值也大幅增长。上市前夕，以发行价计算，市值为357.06亿元。11月12日，市值达1189.22亿元，上市9个月增长832.16亿元。

公牛集团由浙江商人阮立平、阮学平两兄弟创立，截至目前，二人分别直接持有公司16.13%股权，二人合计控制的宁波良机实业有限公司持有公牛集团53.964%股权。因此，两人直接间接合计持有公司86.28%股权。

以11月12日公牛集团市值计算，阮氏兄弟二人持股财富合计为1026.06亿元，较上市前夕的308.07亿元增长约718亿元。

这是浮动财富，或将随着公牛集团经营持续向好、市值增长而继续增长。阮氏兄弟还通过推动公牛集团现金分红，将大把利润转为自己的收益。

长江商报记者查询发现，2015年、2016年、2017年，上市之前的三年，公牛集团分别派发现金红利5亿元、5亿元、22亿元，合计为32亿元。这三年，公司实现净利润合计为36.92亿元，分红率达86.67%。

2019年度，上市第一年，公牛集团再度大举派发现金红利。分红方案为每股派发3.8元(含税)，合计派发约22.80亿元。

综上，近五年，公牛集团实施了4次现金分红，合计派发现金红利54.80亿元，约占近五年累计净利润76.73亿元的71.42%。

持股逾八成的阮氏兄弟，通过上述现金分红，累计分掉47.28亿元。

公牛集团敢于大举现金分红，源于公司财务状况较好。

截至今年9月底，公牛集团资产负债率为26.57%。期末，公司货币资金22.81亿元、理财产品超过17亿元、结构性存款约45亿元，合计约为85亿元。与之相对应的是，公司短期借款为7亿元。今年前三季度，公司财务费用为-0.23亿元。

手握大量资金，阮氏兄弟通过大举现金分红，将公牛集团的利润通过红利分配形式变成自己的收益，并无不妥。基于频频高额现金分红，或许是公牛集团被基金看好、股价大幅上涨的重要原因。

三季报显示，公牛集团前十大流通股东，全部为机构投资者，包括社保基金、施罗德环球基金、太平人寿等。(记者明鸿泽)

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