创业板公司乐歌股份(300729.SZ)盈利能力加速提升。

近日，乐歌股份发布了今年上半年业绩预告，预计盈利6000万-6700万元，同比增长155.5%-185.3%，比肩2019年全年。2019年，公司盈利6298.05万元。

今年上半年公司经营业绩为何大幅增长?公司解释，线性驱动系列产品上半年销售收入同比增长150%，其中，预计二季度线性驱动系列产品销售收入同比增长215%左右。

乐歌股份于2017年12月1日登陆创业板，两年多来，公司经营业绩基本处于稳步增长状态。根据公司披露，其加大产品研发及推广力度，使得产品质量、品牌知名度不断提升，公司形成的全价值链业务模式优势也使得公司具备核心竞争力。

在二级市场上，乐歌股份表现出色。今年5月份以来，其股价累计涨幅已超过六成。

营收净利高增长创历史

乐歌股份迎来了经营业绩高速成长时刻。今年上半年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)6000万-6700万元，去年同期盈利2348.37万元，同比变动幅度为155.5%-185.3%。

今年一季度，乐歌股份实现净利润1400.82万元，同比增长36.15%。以此推算，二季度，其预计实现净利润4599.18万-5299.18万元。去年二季度，公司实现净利润1319.51万元。与之对应的销售收入，上半年同比增长35%左右，其中二季度同比增长60%左右。

由此可见，二季度，公司经营业绩呈现爆发式增长。

对于大幅增长的经营业绩，乐歌股份做了具体说明，主要有三个方面原因：一是持续加强研发创新设计，持续改善制造工艺，坚持智慧健康办公的产品定位，公司产品附加值和技术门槛得以持续提升。加上长期跨境电商、跨国制造的国际化战略布局，虽然海外疫情蔓延，公司国内外生产基地正常生产经营，海外仓配送顺畅;二是采用商用市场2B客户贴牌，优质客户不断切入，订单持续增加;三是国际贸易的数字化趋势，疫情发生后，公司及时调整销售策略，线上零售增长快速。

上述因素叠加导致公司人体工学工作站系列产品上半年销售大幅增长，尤其线性驱动系列产品销售收入同比增长150%左右，其中，预计二季度线性驱动系列产品销售收入同比增长215%左右，境外电商销售收入同比增长68%左右。

毫无疑问，上半年的经营业绩是乐歌股份上市以来最为亮眼的。

2017年12月，乐歌股份跻身A股市场，当年，公司实现营业收入7.48亿元、净利润6282.78万元，同比分别增长53.29%、4.57%。2018年，公司营业收入增长至9.47亿元，同比增幅为26.60%，但净利润有所下降，下降至5759.09万元，降幅为8.34%。2019年，乐歌股份的营业收入增速放缓，净利润回归正增长。当年，公司实现营业收入9.78亿元，同比增长3.31%，净利润6298.05万元，同比增长9.36%。

对比上市以来经营数据，今年上半年，公司的经营业绩及增速均创了历史。

在二级市场上，乐歌股份的股价走势也回应了基本面。今年5月以来，其股价从21.27元/股不断上行，6月15日受业绩预告消息刺激直奔涨停，收报34.83元/股。28个交易日，累计涨幅达63.75%。

超四分之一员工从事研发

经营业绩爆发式增长，得益于乐歌股份此前的产业、技术布局。

乐歌股份前身为宁波丽晶时代电子线缆有限公司，成立于2002年3月。公司专注于人体工学产品及线性驱动部件的研发、生产及销售，通过产品智慧化创新与创意组合为用户，特别是久坐办公人群和伏案人士，为他们提供健康、舒适、安全、高效的健康办公整体解决方案。

根据年报披露，乐歌股份持续坚持研发投入及工艺创新。为此，公司设立了健康研究院，持续进行嵌入式系统、物联网、5G技术应用的开发。2019年，公司研发费用为4118.46万元，同比增长18.67%，占管理和研发费用的合计比例为36.15%。占营业收入比例为4.21%。截至去年底，公司拥有研发人员466人，较上年底的397人增加69人，研发人员占员工总数的25.72%，超过四分之一。

2017年以来，公司研发投入逐年增加，保证了其在国内人体工学办公行业一直具有领先的技术能力和雄厚的技术储备。目前，公司主导产品全部为自主研发，拥有完整自主知识产权。

为了将研发产出固化，以有效保护研发成果，确保新产品和新技术形成技术壁垒，乐歌股份加大力度进行核心技术专利申请。截至2019年底，公司拥有专利技术785项，其中已授权发明专利52项，包括43项中国发明专利，5项美国发明专利，3项日本发明专利，1项澳大利亚发明专利。

全价值链业务模式优势也是乐歌股份核心竞争力。公司称，其形成了覆盖市场调研、产品企划、研发设计、供应链管理、生产制造、渠道建设、品牌营销和售后服务的全价值链业务模式，全价值链的布局形成了与国外同行相比的成本优势，可以通过对物料流和信息流的优化、对生产方式的调整以及对生产工艺的创新，加大成本把控。同时，公司在设计环节注重产品开发的功能性、创新性，能够满足并挖掘消费者的需求，引导消费者的产品认知和应用需求。

乐歌股份还具有营销网络优势。公司覆盖了境内境外、线上线下全方位的销售渠道来满足用户体验和购买的需求，其中，境外市场是公司核心市场，客户为境外品牌商、大型连锁零售商、批发商，而线上销售主要通过Amazon、HomeDepot、OfficeDepot、Walmart、乐天、雅虎、Wayfair等电商平台。2019年，公司境外市场取得营收8.23亿元，同比增长3.81%，占公司营业收入的84.11%。

值得一提的是，乐歌股份实控人姜艺对公司发展前景充满信心，公司上市不满三个月，就开始通过二级市场增持公司股份。经过38次增持，目前，其个人直接持股比升至3.23%，位居第四股东。公司上市之时，前十大股东并不见姜艺身影。(记者明鸿泽)

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