近日，半导体明星企业韦尔股份公布了2019年“成绩单”。报告显示：2019年韦尔股份营业总收入136.32亿元，较2018年同比增加343.93%，较2018年度经追溯调整后的营业总收入增加40.51%。实现净利润4.66亿元，同比飙增221.14%，扣非净利润为3.34亿元，同比增长152.13%。

聚焦到半导体设计板块，2019年该板块营收为113.59亿元，占公司主营业务收入的83.56%，贡献了主要的利润来源。此前，韦尔股份顺利完成了对北京豪威及思比科的收购，进一步增加了在CMOS图像传感器领域的布局，相关业绩提振作用显著。

通过上述重大战略收购，韦尔股份从半导体设计及分销拓展到市场前景更为广阔的CIS领域。国盛证券在研报中预测，顺利整合之后的“韦尔+豪威”逐渐成为实力一流的模拟芯片平台型设计公司，后续有望进入全球设计公司前十的行列。

韦尔股份在年报中亦表示，未来将持续挖掘对北京豪威与思比科在业务、人员、资产等整体经营计划的整合成果，提升公司在半导体领域的业务规模和竞争力。

切入CIS黄金赛道半导体设计业务高歌猛进

公司的半导体产品设计研发业务主要分为两大业务体系，分别为图像传感器产品和其他半导体器件产品。其中，CMOS图像传感器芯片产品型号覆盖了8万像素至6400万像素等各种规格，2019年收入占总营收的比例为71.74%。

国信证券分析认为，韦尔股份整合豪威科技与思比科后，已成为CMOS传感器全球第三、国内第一的龙头企业全球。CMOS图像传感器市场是具有消费属性的成长优质赛道，有望在整个5G时代和人工智能时代深度受益，市场规模预计至2022年达到190亿美金，复合增长率可达11.7%。韦尔股份CMOS传感器在手机、汽车、安防等领域拥有最优的客户群体，有望伴随国内终端品牌客户崛起的而加速成长。

图像传感器业务高歌猛进的同时，韦尔股份抓住国产替代加速的机会，在其他半导体器件产品领域客户发展上也有着明显突破。

同时，作为国内主要半导体产品分销企业之一，韦尔股份凭借着成熟的技术支持团队和完善的供应链管理体系，同全球主要半导体供应商及国内各大模组厂商及终端客户继续保持着密切合作。2019年度，公司半导体分销业务收入22.35亿元，占公司2019年主营业务收入的16.44%。

研发投入持续加码进一步巩固核心技术优势

半导体作为技术密集型产业，韦尔股份研发投入及技术成就尤为值得关注。2019年度，公司研发投入高达16.94亿元，占营业总收入比例为12.43%，占半导体设计业务销售收入比例达14.92%。

据悉，在稳步提升原有产品类型的研发投入基础上，韦尔股份持续加大在北京豪威及思比科专注设计研发的CMOS图像传感器芯片领域的研发投入。截至报告期末，公司已拥有专利3，957项，其中发明专利3，826项，实用新型131项;集成电路布图设计权95项;软件著作权88项。公司研发人员共1476人，占员工总人数的比例达51.52%，硕士及以上学历占比32.67%，本科学历占比38.01%。

同竞争对手相比，韦尔股份在CMOS图像传感器芯片领域有着多项具有突出技术优势的专利及非专利技术。紧跟市场需求，公司在手机市场对公司既有产品进一步升级换代，在汽车、安防、医疗等领域均布局有多项有核心竞争力的产品。与此同时，公司其它板块半导体设计研发也实现了多点开花。在电源管理芯片领域针对LDO方向在国内率先开发出高频段高抑制比(100K~1MHz，最低PSRR达到55dB以上)LDO。在TVS领域，韦尔股份在国内率先开发出深度回扫的超低电容静电保护芯片，技术水平达到国际领先水平，实现国产替代。

充分发挥协同效应市场充分看好后续整合空间

值得关注的是，“协同”成为韦尔股份本次财报的高频词汇。公司表示，未来将统筹安排各业务板块的发展战略，充分发挥各业务体系的协同效应，提升公司在半导体领域的业务规模和竞争力。

据悉，韦尔股份将持续挖掘对北京豪威与思比科在业务、人员、资产等整体经营计划的整合成果，在促进公司原有半导体设计和分销业务与CMOS图像传感器业务协同发展的基础上，充分发挥各原有研发团队及管理团队在相应领域的优势，提升各产品体系的经营业绩，实现公司规划上的整体统筹、协同发展。同时，利用公司各产品体系在供应商及客户关系的深厚积累，积极实现产品成本控制，同时紧贴客户市场需求，提升公司产品的核心竞争力。

公司表示，核心技术人员是标的公司核心竞争力的重要体现，在公司重组完成后，公司将继续保持核心技术团队人员稳定，充分发挥各产品体系研发人员在项目开发、产品定义上的优势，通过在研发过程中的数据共享大幅缩短研发进程。

作为协同整合的代表性案例，思比科在豪威科技的技术带动下，设计及产品定义能力大幅提升。同时思比科长期致力于中低端CMOS图像传感器的研发设计，其高性价比的产品可以满足中低端CMOS传感器市场的需求，避免了豪威科技在相关产品市场上的消耗。此外，公司在维持原有产品客户规模的基础上，通过豪威科技及思比科在移动通信、安防、汽车电子、医疗等领域的优质客户资源，公司原有产品市场得到进一步拓展。

市场分析人士指出，在全球CIS产能紧张、供需缺口持续的背景下，随着韦尔股份多款新品迭代加速，2020年公司量价齐升逻辑强化，盈利能力有望大幅提升。(记者施露)

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